放下踏空焦虑 思考中国故事

本轮中国资产快速上涨的背后是四大因素的共振:一是政策在财政、居民收入、房地产业、金融业等领域的要求都出现了一些变化;二是北上、两融等市场参与者配置于A股资产的头寸相对较少;三是全球流动性压力缓解;四是A股估值水平相对较低。在经历了两周的反弹后,沪深300指数PE已修复至历史中位数以上,PB也从接近历史最低值修复至历史20%分位数以上。从仓位回补的角度来看,9月24日以来北上资金净买入512.3亿元,两融资金余额增长247.9亿元。值得注意的是本轮反弹中北上资金更有可能是引领者,目前以两融为代表的趋势力量正在加强。