双重股权结构下中小股东权益保护研究--以百度为例

为了防止大规模融资破坏公司创始人的控制权,阿里巴巴首次赴美以“双重股权结构”上市,随着越来越多企业青睐于双重股权结构,选择在美上市,引发了我国金融市场改革的开端。采用同股不同权结构的公司在2018年、2019年和2020年先后被港交所、科创板和创业板允许上市。虽然双重股权结构可以帮助企业实现融资又不破坏创始人决策,但是会将现金流权和投票权分离开来,使得创始人决策权过高,导致中小股东的权益保护变得愈发困难。基于此,文章采用文献研究、案例分析方法和定量分析法,深入探讨了百度的双重股权结构。研究揭示了该结构在维护创始股东控制权方面的作用,同时也指出了控制权强化效应对中小股东可能带来的不利影响。