我国环保行业股票投资组合构建的实证研究——基于Fama-French三因子模型

An Empirical Study on the Construction of Stock Portfolios in China's Environmental Protection Industry

本文利用Fama-French三因子模型计算2022年11月1日—2023年10月31日所有股票的三因子数据,并根据计算的三因子数据对股票的超额收益率进行OLS回归。结果显示,三因子均呈现显著正相关,但模型整体拟合优度并不高。在回归之后,选出环保行业股票的a值,对其进行排序,选出排名靠前的50只股票,利用DEA-Malmquist模型对其基本面情况进行评分,再利用熵权法对两列信息准则列进行综合评分,在50只股票中再选出排名靠前的10只股票作为投资组合成分股,利用综合评分对其赋权。结果发现,该投资组合在样本期间内的收益率远高于行业平均和沪深300指数,且在后续期间2023年11月1日—2024年1月12日仍有相对较高的收益率,但投资组合收益率波动较大。