科创企业双重股权的历史演进和制度逻辑——基于人力资本的视角

科技创新型企业广泛采用的双重股权治理结构凸显了人力资本的价值创造能力,尽管获得了资本市场和监管机构的普遍认可,但其在学术界仍然存在广泛争议。文章首先回顾了“一股一票”原则的历史背景及其公平性意义,并比较了“双重股权”结构在科创企业中的应用优势。随后,深入探讨了公司治理结构的内在逻辑,强调剩余控制权和剩余收益权的适当分配对企业生存发展和利益相关者激励的重要性。在此基础上,对人力资本的特征及其对企业治理的影响进行了研究,强调了关键技能和核心知识人才对科创企业的重要性,研究发现双重股权结构可以充分激发创始人团队的人力资本。