中国碳市场与泛能源市场间的风险传递共振效应研究——兼论气候政策不确定性的影响

A Research on the Resonance Effect of Risk Transmission between China's Carbon Market and Extended Energy Market--A Discussion on the Impact of Climate Policy Uncertainty

全国统一碳市场建设强化了碳市场与泛能源市场(能源市场、能源股票市场)之间的内在关联,也为风险跨市场传递共振提供可能。利用小波相干方法和TVP-VAR-DY-BK模型,从风险溢出视角分析碳市场与泛能源市场之间风险的时频联动、跨市场传递共振效应及其演变规律,并进一步考察气候政策不确定性对风险传递共振效应的时变影响。研究发现,时域维度下,碳市场、能源市场以及能源股票市场之间风险传递共振水平较高,其传递共振效应具有显著的时变性和“事件驱动”特征;频域维度下,风险跨市场传递共振效应在规模和强度上具有较大差异,且多由短期因素驱动,不同周期下市场间风险的净传递共振水平也存在显著差异。同时,气候政策不确定性的正向冲击在较短时间内会加剧风险跨市场传递共振,且时变脉冲响应存在一定的频域异质性。