摘要
文章基于软预算约束的研究视角,以我国A股上市公司为研究样本,实证研究券商直投合并保荐模式对上市企业IPO抑价的影响。研究发现,早期券商直投会正向影响上市公司的IPO抑价;券商同时作为拟上市公司的风险投资者以及上市保荐机构券商时,“后期券商直投+同一券商保荐”模式并不显著影响IPO抑价,但“早期券商直投+同一券商保荐”模式显著正向影响IPO抑价,表明券商早期直接投资项目的不确定性更大,存在软化其保荐机构约束,导致更高的IPO抑价。
出处
《商业会计》
2024年第21期18-24,共7页
Commercial Accounting
基金
国家自然科学基金面上项目“风险投资支持的企业IPO折价、择机与后管理问题研究”(项目编号:71172052)
福建省社会科学基金项目“风险投资影响公司盈余管理行为的动态博弈研究”(项目编号:FJ2022BF039)
2020年福建省中青年教师教育科研项目:商帮文化与民营企业创新能力、财务行为——基于闽商文化的研究(项目编号:JAS20645)。
