经济政策不确定性对房地产企业债务融资的影响——基于高管团队社会资本的调节

Impact of Economic Policy Uncertainty on Debt Financing of Real Estate Enterprises:Based on Adjustment of Social Capital of Senior Management Teams

经济政策不确定性会对房地产行业产生显著影响,基于陈英楠等(2022)编制的REPU指数实证检验房地产政策不确定性如何影响房地产企业债务融资,进而可探讨高管团队社会资本在其中发挥的调节作用。研究结果表明,经济政策不确定性会显著抑制房地产企业债务融资规模,而高管团队社会资本能够缓解经济政策不确定性对于房地产企业债务融资的抑制作用。此外,高管团队社会资本的调节效应在国有、东部地区的房地产企业中更加显著。聚焦于房地产这一特定的视角并采用具有行业特征的指数数据,可使研究具有一定的时效性和创新性。相关研究有助于解释在政策频繁变更时期,房地产企业为何依旧高杠杆经营,也提示政府需要关注到企业利用非正式制度的便利进行融资,从而防范金融风险。