社会保险法与公司现金持有——基于准自然实验的经验研究

现金持有量是企业财务决策的核心内容,如何优化企业现金管理备受学术界与实务界重视。文章利用2000—2021年我国资本市场A股上市公司样本,考察社会保险法对企业现金持有的影响及其作用机制。研究发现社会保险法颁布导致公司现金持有显著提高,而劳动力成本上升是主要的作用机制。截面分析表明,社会保险法对公司现金持有的正向影响主要集中在成本加成较小与融资约束较强的公司。研究不仅从微观经济效益视角提供了社会保险法颁布的经验证据,而且从理论方面拓展了公司现金持有的影响因素。