金融化投资、行业竞争程度与企业ESG表现——基于脱实向虚背景的考察

本文在我国脱实向虚的背景下,利用华证对上市公司的ESG评级数据,研究企业的金融化投资对企业ESG表现的影响,旨在为更深刻理解金融化投资的经济后果以及ESG表现的影响因素提供经验证据。以2009—2021年中国沪深A股上市公司为研究对象,本文实证研究发现:企业的金融化投资行为显著降低了企业的ESG表现。异质性分析发现,外部行业竞争程度会削弱金融化投资对ESG表现的降低作用。进一步研究发现,相比于国有企业,在非国有企业中金融化投资对企业ESG表现的降低作用更显著。