企业高管权力能力错配与资金短贷长投——来自我国A股上市公司的经验证据

Mismatch of Executive Power and Capability and Short-Term Borrowing for Long-Term Investment:Empirical Evidence from A-Share Listed Companies in China

从企业高管权力能力错配与资金短贷长投并存的现象出发,以2008-2023年沪深A股上市公司为样本,探究企业高管权力能力错配对资金短贷长投的影响。研究结果表明:第一,企业高管权力大于能力的错配程度越严重,资金短贷长投也越严重,主要作用路径为高管权力能力错配增加了委托代理成本、降低了企业的社会责任意识;第二,企业所在区域的社会信任度和企业家信心指数较高,则企业高管权力能力错配对资金短贷长投的影响较弱;第三,实现高管权力与能力在更高层次的匹配比低层次的匹配更有利于缓解资金短贷长投。为此,企业需要统筹考虑高管权力能力错配与资金期限结构错配的关系,针对高管权力能力匹配的具体情况,对高管进行适当放权或限权,实现高管权力能力在更高层次上的匹配,为财务风险管控提供保障。