摘要
传统金融理论体系下的有效市场假说认为投资者为理性人,他们的投资决策均以个人效用最大化为目标。在这种情况下所产生的股票价格可以完全反映即刻信息,股价的波动是随机游走的。然而自20世纪80年代学术界对金融领域的研究转向新视角(即行为金融学的盛行)以来,投资者的完全理性假设被打破。一些非理性的影响因素在一定程度上左右着投资者的决策行为,人类心理因素已经被尝试引入资产定价模型。本文将运用文献综述法对国内外关于人类心理因素对股票价格影响的已有文献及研究成果进行梳理,分析不同投资者情绪对股票价格波动产生的不同规模。最后结合分析结论提出稳定投资者情绪,继续完善我国股票监管市场等建议。
