美国债转股的主要做法及启示

中国人民银行决定,自2018年7月5日起实施定向降准,以支持市场化法治化债转股和小微企业融资,债转股再度引起市场的广泛关注。我国在20世纪90年代曾实施过一轮债转股,当时专门成立了东方、长城、信达和华融四大资产管理公司,虽取得了一定成效,但也存在较多问题。2016年,我国再次启动了新一轮债转股项目,本次人民银行实施的定向降准正是这一轮债转股项目的推进剂。其实,美国在债转股方面也有着丰富的实践经验,并且成效较为明显。比如,在20世纪80年代"储贷危机"和2008年"次贷危机"后美国采取的一系列救助措施中均包含了债转股这一做法。基于此,有必要介绍债转股这一不良资产处置方式的概念、流程、特征和利弊,通过系统梳理和扬弃借鉴美国在上述两个阶段实施债转股的基本情况和具体做法,并由此对我国推动市场化法治化债转股提出政策建议。