摆脱欧元区的恶性循环

欧元区陷入了恶性循环,疲软的银行体系危害了主权国家的财政状况,而这反过来又危害银行体系的稳定。但是,在过去几年中,决策者的注意力基本上集中在减少银行对主权国家的影响上,比如成立泛欧洲监管当局和建立欧洲清算机制,因而忽略了反方向的反馈。尽管欧元区主权债务市场已经稳定下来,但银行持有本国主权债券的比例在最近几个月中大幅上升,一些国家甚至达到了净新增债务的一半以上。在西班牙和意大利,主权债券目前占银行总资产的10%左右。