贷款收益率曲线的宏观经济效应研究——基于江苏省数据的实证分析

我国目前利率市场化的进程明显加快,尤其是金融机构贷款利率已完成市场化进程,衡量融资价格的贷款利率实际成为货币政策价格传导渠道中中介目标的最重要指标。因此,贷款利率收益率曲线中是否包含了代表货币政策最终目标的宏观经济变量的前瞻信息,对宏观经济变量的影响如何等,是目前值得研究的重要问题。本文以我国贷款收益率曲线和宏观变量为主要研究对象,基于人民银行数据优势,采用江苏省金融机构实际贷款利率数据,通过直观分析和构建实证模型,探索贷款收益率曲线与宏观经济变量之间的关系,得到分析结论:我国贷款利率在逐步市场化的进程中,其收益率曲线包含了部分市场主体预期信息和宏观经济前瞻信息,具有宏观指示器作用,是中央银行实施制定货币政策的重要参考,应重视贷款收益率曲线内在信息的分析和挖掘。