利率走廊系统的国际经验借鉴

20世纪80年代以来,发达国家和多数中等收入国家普遍采用以利率为中介目标的货币操作政策框架,取代之前以货币供给量为中介目标的框架。在这个转型期间和之后,许多国家采用了利率走廊的操作模式。利率走廊的实施有利于降低利率波幅,培养未来的政策利率,并且能够降低中央银行的公开市场操作频率和成本。本文研究了加拿大银行、欧央行的显性利率走廊的操作经验,以及正在向利率走廊转型的美联储的操作经验,为我国新货币政策框架的转型提供经验借鉴。