人民币国际化背景下的离岸——在岸市场利率联动关系和相关因素研究

本课题通过理论分析与实证研究相结合的方式,以香港市场为例,比较人民币国际化背景下离岸与在岸市场利率的联动关系,分析货币政策调整及其他因素对离岸利率的影响,并提出相关建议。基本结论:目前人民币离岸市场相对于在岸市场仍处于从属地位,离岸与在岸利率呈现双向不对称影响。央行各类货币政策调整对离岸利率的影响不同,其中汇率政策的影响较为显著。除此之外,离岸美元利率、人民币汇率预期以及境内外资产价差也会对离岸人民币利率产生影响。随着离岸市场规模扩大和波动性增强,预计未来离岸市场对在岸市场的影响可能进一步增强。在此基础上,本课题提出了顺应人民币国际化战略,深化利率市场化改革,确保利率本土定价权,促进离岸和在岸市场良性互动,加强跨市场监管合作和风险防范等对策建议。