股改行情的延续 从对价到未来收益

一、1月份市场回顾:市场的重估延续2005年12月的强势,1月份 A 股市场再度走出单边上涨的行情。虽然上证指数在1220点附近一度有所震荡,但在中国石化等权重股大幅走高的带动下,最终上证指数仍然向上突破了多重技术阻力位的压制,最高上涨到1262.09点,并以1258.05点收盘(参见图1)。在短短16个交易日里,上证指数上涨了96.99点,涨幅为8.35%。同期深圳成指更是上涨了13.23%,市场短期的强势特征和盈利效应依然明显。相比之下,中小企业板指数表现较为疲软(参见表1)。