预期理性回归下的防御策略——7月份A股市场回顾

一、宏观调控和扩容压力带动市场调整7月的 A 股市场延续了6月上旬以来的高位宽幅震荡走势,在中国银行上市大幅高开并计入指数的情况下,上证指数一举冲上千七;期间,又以三次大幅急跌,进行了向下的调整。截至7月31日,上证指数收于1612.73点,下跌3.56%,而深成指则下跌了8.25%(参见表1)。沪强深弱的主要原因是中行上市给上证指数带来的虚涨效应。长时间的高位宽幅震荡(参见图1),反映出的是投资者对于长期市场前景的看好,同时也显示的是对中短期不确定性的犹豫不决。7月市场延续了6月以来的结构性调整。