货币政策利空有望出尽 债券市场恢复性反弹——8月份债券市场回顾

一、8月份债券市场温和上涨8月份,中国银行间债券市场经历了"升息"的考验,市场变化虽有明显的波动,但是在资金面充裕、宏观货币政策利空逐渐出清的市场预期下,债券市场整体反而呈现温和扬升的多头走势。(一)国债收益率曲线平行下移2006年8月1日至8月31日期间,银行间国债收益率曲线整体呈现小幅下行的态势,中途虽然经历了"升息"的短暂性冲击,但是各期限品种收益率与月度初期相比,仍有一定幅度的下降(参见图1)。国债收益率曲线在8月份平行下移,其中主流交易期限(3～5年)品种的收益率下降幅度平均在5～8个基点范围内。(二)金融债收益率曲线平坦化下行同期,金融债券收益率曲线的波动幅度大干国债品种,0～7年期主流交易券种收益率近乎同步下行,平均降幅在15～20个基点范围内。