摘要
一、引言货币的外生性理论长期以来一直成为主流经济学学派的一个基本命题,传统的西方经济学几乎都假定货币供应量为政策性外生变量,然而货币供给的外生性并不是勿庸置疑的。我国进入20世纪90年代以后,开始重视货币政策的作用,并且于1996年货币政策框架正式引入货币供应量M1作为中介目标。然而,通过近十年来调控货币供应量的实践表明,作为中介目标的货币供应量在可控性、可测性以及与最终目标关联度上,与当初预期的相去甚远。因此引起了诸多的思考,到底我国货币供应量是不是由中央银行完全、独立控制的外生变量,还是受宏观经济内部因素的影响?关于货币内生性或外生性的争论需要通过实证检验才能作出判断,必要的定量分析是作出正确判断的前提。尤其是对于我国这样处于体制变迁过程中的国家来说,对货币内生性进行实证检验更具有理论和实践上的指导意义。
