基金代投公司的雇佣及解雇

本文围绕活跃的代投公司变更事件,通过使用共同基金及代投公司2006年至2012年月度数据的全面信息,研究发现了一些有关共同基金及其代投公司有趣的经验规律:第一,共同基金业绩下滑与资金流出量增加预示着基金公司更换其代投公司的可能性更高;第二,共同基金会追踪代投公司的过往业绩;第三,即使在控制了基金类别、过往收益率和历史资金流量之后,在更换代投公司后18个月内,共同基金业绩仍比基准低约1%。我们发现,正如Berk&Green(2004)所指,共同基金持续业绩不佳可归咎于代投公司的投资策略具有规模收益递减性。