货币政策:吃一堑,何时能长一智?

Monetary Policy When will They Learn

一个利率几近于零的货币经济学世界,并非神秘莫测。在此情况下欲提振经济,需央行提升预期通胀率。而与之相反的去通胀手段,则致经济被动紧缩了,因为央行再无法将利率调低了(政策利率减预期通胀率,即是真实利率)。在此情境下,底端风险是远甚于顶端风险的:若通胀高位运行,利率提升的空间是无限的;而若通缩。