上海股票市场波动性之期限结构研究

本文以1996年12月16日到2001年12月26日共1200个上证综合指数的日数据为样本,描述上海股票市场波动性的期限结构。此外,我们对随机漫步理论下的期望波动率与实际波动率进行了比较与分析。研究发现在样本期间内,上海股市的波动性不能拒绝随机漫步的假设,从一个侧面也说明上海股票市场是弱式有效的。在所有的投资期限中,100天的投资期限可能是目前上海股票市场投资者的平均投资期限,而且长期投资要比短期投资的风险小。