中美棉花期货价格传导效率的比较及市场优化分析

选取2004年6月—2014年6月中国、美国棉花期货价格与现货价格的月度数据,运用VAR模型和误差修正模型对两国棉花现货价格和期货价格之间的协整关系进行对比分析。结果表明:中美两国棉花现货价格与期货价格之间存在长期协整关系,美国棉花期货发现价格功能强于中国,且当偏于均衡价格时,美国期货在调整速度上也高于中国。由此可见,虽然中国棉花期货发挥了功能,但是并不完善,尤其是国储期间棉花期货市场呈现出不健康的状态。针对研究结果,提出进一步优化中国棉花期货市场的对策和建议。