上市公司CEO任期与业绩关系的实证研究

本文以我国2004～2009年的A股上市公司为研究对象,对CEO任期与企业业绩的关系进行了大样本实证检验。研究发现:CEO任期与企业业绩呈显著的倒U型关系,且CEO在任的最后一年,企业的业绩水平要显著低于其他年度。进一步研究发现:在本文的样本期间内,最优CEO任期约为5年,即当CEO任期小于5年时,CEO任期与企业业绩呈正相关关系,而当CEO任期大于5年时,CEO任期的增加则会损害企业业绩。本文的研究结论丰富和拓展了管理者个人特征对企业影响的学术研究成果,为高阶管理理论在中国的发展提供了经验证据,也为企业高级管理者的监督与激励问题提供了另外一个可供思考的视角。