公司治理特征与代理成本的相关关系研究——以我国A股制造业上市公司为例

代理成本是公司治理研究的重要问题之一,公司治理特征对代理成本起着重要影响。本文以2010-2012年沪深A股上市制造业公司为研究样本,考察了公司治理特征对代理成本的影响。研究发现:制造业公司董事会规模与代理成本之间存在正U型关系,且在8至10人组成的董事会中代理成本最小;董事长与总经理两职分离能够显著降低代理成本,股权集中、增加独立董事的比例、增加管理层薪酬和提高管理层持股比例有助于降低代理成本。