强化外部监督能降低公司系统风险吗?——来自中国上市公司的经验证据

强化外部监督可约束管理层机会主义行为和提高信息披露质量,投资者在估算公司系统风险时可能会受到市场化外部监督力量的影响。以沪、深两市A股上市公司为研究样本,把独立审计师、机构投资者、独立董事和证券分析师作为一个市场化监督整体,检验了外部监督与系统风险的关系。研究发现,外部监督与系统风险之间的关系显著为负。结果表明,公司的市场化外部监督力量越强,投资者估算的公司系统风险越低,强化外部监督对于降低公司系统风险有着积极的意义。