投资策略

上海证券市场大概率重回存量博弈经济增速趋缓背景下,从强调增长转向强调就业,大规模刺激政策已不是首选。历史上看,估值水平会由于杠杆的上升而下降。从在建工程与固定资产同比增长发展情况看,下半年作为毛利率供给侧指标的固定资产周转率钝化的可能性存在,毛利率改善的持续性存在一定的不确定性。通胀压力也一定程度上限制了货币政策大幅宽松。从影响市场的各项因素看,短期似乎依然属于技术性反弹范畴,中期A股仍将徘徊于双缺口区间内。