金融市场化、融资约束和民营企业创新

本文检验金融市场化如何影响民营企业创新。我们以2003—2010年中国民营上市公司的数据为样本,以专利申请数量衡量企业创新。结果显示,金融市场化显著降低了民营企业创新活动对经营现金流的敏感性,并且,这一作用主要存在于融资约束较强的民营企业中。以上研究结论表明,金融市场化有助于民营企业进行外部融资,缓解企业创新面临的融资约束,由此促进了企业创新。因此,深化金融市场改革对于减轻民营企业融资约束并促进企业创新至关重要。