我国企业资本结构悖论——从现代企业资本结构理论谈起

The Paradox of Capital Structure in Chinese Enterprises

由于我国融资制度发展的体制性因素未得到根本性改变,我国企业在进行资本结构的决策时,并没有充分考虑其优化问题,而重点考虑的是如何才能获得资金的问题。表现为外部融资的比例较大,其中以银行贷款为主的间接融资又占绝对主导地位,国有企业的资产负债率普遍偏高,在直接融资方式中,股票融资的的规模远远超过债券融资。多数上市公司显示出强烈的股权融资偏好。逐步实现由政府型向市场型融资制度的转变,强化资本市场社会资源配置的功能,调整上市公司的股权结构,形成有效的公司治理结构是优化我国企业资本结构的客观要求。