CFO薪酬与会计信息质量

本文以2005—2010年期间在沪深交易所上市的公司为样本,研究了CFO的薪酬与会计信息质量的关系。会计信息质量分别用应计利润和审计意见作为代理变量,OLS和Logistic模型的研究结果表明,CFO的薪酬与公司信息质量显著正相关。为了解决CFO薪酬的内生性问题,我们分别用CEO的薪酬以及由CFO薪酬决定模型产生的残差e-CFOpay替代CFO的薪酬,结果发现CEO的薪酬与公司的可操控应计水平正相关,表明CFO薪酬与会计信息质量的正相关关系不是由CEO薪酬导致的;ε-CFOpay替代CFO薪酬后回归的结果与CFO薪酬为自变量时的回归结果一致,并且已经控制了公司规模、财务杠杆、董事会构成、股权结构等公司治理变量,表明在我国上市公司中,确实存在专门为提高信息质量而设置的CFO薪酬激励约束机制,这种激励机制是公司自发的,而非监管部门强制推行下产生的,说明许多上市公司自身已经开始重视财务信息的质量了。