2019年改革有望提速,去杠杆进入休整

随着更多三、四线城市消费者有能力购买更好的产品,养老、旅游、休闲等领域的软硬件设施完善,居民增加休闲和服务领域消费,我们预计消费升级仍将是一个长期趋势。1.2019~2020年经济增长最大的下行压力可能来自贸易摩擦2019年出口增速将明显放缓(尤其是对美出口),这可能是拖累经济增长最主要的因素。中美贸易摩擦升级和加征关税最严重的负面影响可能是通过不确定性和全球供应链的逐步转变影响企业投资和就业。