国有股减持:在困局中寻求突破

本文分析了国有股减持的两种流行思路的内在缺陷,认为国有股减持和流通是改革举措因而不适用市场原则,减持必须被优先考虑并切实完成,有违帕累托或希克斯改进的方法应被排除。在此原则下,从存在性角度论证至少有一个价格均衡解能够实现帕累托改进,并进一步说明用模拟H股定价原则给出的对流通股配售之配售价是对于投资者的帕累托最弱解。