开放国家债券市场的思考

我国从1981年开始发行国家债券,至今已发行了近400亿元,对筹措资金保证重点建设、弥补财政赤字等起了积极作用。但由于国家债券禁止流通转让,只有等到期后才能兑现,这就给国家债券持有者带来极大不便。1985年发行的国库券虽可以贴现,但由于贴现率太高(贴现率为12.93%,100元存满两年贴现77.50元,存满三年仅保本)、手续麻烦,实际上仍是限制了流通。又由于国家债券品种较单一,收益率较其它金融资产低,发行靠行政办法摊派,带来了社会心理的负效应,群众认购有抵触情绪,国家债券发行的实际效果不佳。为了继续发挥国家债券在经济发展中的积极作用,为扩大发行量提供条件,开放国家债券转让市场就日渐紧迫了。