基于KMV模型的债券违约风险度量

随着信用风险在投资中越来越重要,量化违约风险显得十分必要。本文选取了房地产行业的5家上市公司所发行的债券,通过KMV模型对债券三年间的违约风险进行量化,并与债券已有的信用评级符号进行对比。本文研究发现:①债券违约风险下降时,相比于信用评级符号基本保持不变,KMV模型的违约概率更加直观,且变化幅度明显,便于给投资者提供投资参考。②股票市场的波动幅度越大,债券的违约风险越高。③公司的经营财务指标直接关系到债券违约风险的升降。