战后美国金融市场的若干变化

一、经济活动融通资金方式的变化美国经济中的金融交易要经济金融机构作为中介。但这里为说明金融市场长期变化,要先抽象掉金融交易的中介过程,直接考察经济中非金融单位(包括个人、企业和政府机构)融通资金的方式。美国经济是债务经济。非金融单位债务总量和同期国民生产总值的比率,可以反映债务经济的程度。根据美国历史统计资料,从1921年到1978年近六十年间,非金融单位债务总量和同期国民生产总值的比率基本稳定在140%左右,1921年是142%,1978年是143.3%,这说明债务高于国民生产总值,也说明债务和国民生产总值有一种相关性。整个经济的负债率稳定的原因在于:第一,由于竞争和风险的存在,限制了过度借债。第二,债券要通过金融机构根据其资产持有量发行。