文化创意企业融资效率与再融资方式选择——基于沪深A股上市企业的研究

文化创意企业重创意和轻资产的特性使其产品需求具有不确定性和抵押担保不足,融资问题一直是制约文化创意企业发展的瓶颈。本文分析了2007—2013年我国沪深A股上市的文化创意企业的融资方式,并实证检验了融资方式对其融资效率的影响。结果表明,我国文化创意上市企业的股权融资规模大于债务性融资规模,股权融资有利于提高其经营效率,债务性融资抑制了文化创意企业的融资效率。具体分析债务性融资来源后,发现民间借贷规模远远大于银行信贷和债券融资规模,且银行信贷有助于提高文化创意企业融资效率,债券融资与民间借贷对其融资效率产生负面影响。因此,文化创意上市企业在面临新的融资需求时,首先应通过股权筹集,其次为银行信贷。本文的结论为文化创意上市企业融资效率的提高和再融资方式的选择提供了启示。