建立全球有管理浮动汇率体系框架——基于全球四大经济体的分析

2000年以来,各主要货币汇率的变动呈现极强的无序性,发展中国家货币表现出阶段性升值和汇率的被动剧烈波动。发展中国家往往是这种过度波动和无序变动的被动受害者。国际货币的贬值可以给发行国带来债务的缩水,还可以将发行国多余的流动性推入发展中国家,从而进一步推高其在海外的资产价值,同时,给发展中国家货币带来升值压力,将视线从主要国际货币贬值这一根本性问题上转移出去。事实上,只有考虑存量调整的综合国际收支差额才能真正反映一国在国际经济交往中的利益得失。全球经济失衡也不应该只考虑贸易层面的失衡,更应该关注金融层面的失衡。本文的研究表明:国际利益流向的最后洼地是美国,汇率波动是世界利益向美国输送的一条管道,但这样的利益输送对于发展中国家是不可持续的。为促进全球金融经济稳定平衡发展,本文提出建立全球有管理浮动汇率体系框架:建立全球汇率管理规则;建立主要货币汇率稳定机制;修正国际收支失衡标准。