中国企业外债知多少:一个更新

外债尤其是企业外债数据来源多样且口径不一,造成不少混淆和误解。本文剖析SAFE、BIS和Bloomberg三大常用外债数据源的区别与联系,并更新2015年初我们基于Bloomberg系统构建的外债数据库。将中资企业和银行海外分支机构借债纳入,2015年我国企业海外借债十年来首次下降。但由于外债到期量低于发债量,企业外债存量增加700亿美元至7600亿美元。企业海外融资主体更趋多元化,从传统的房地产和钢铁行业转向金融服务和公共事业等行业。SAFE口径下,我国企业外债下降超过1000亿美元。两者的差异来自海外分支机构债务的扩张。海外分支机构举债的同时,其海外资产规模也快速上升。总体上看,我国外债和企业外债相对经济体量仍处较低水平,海外资产增加也降低了外债风险,但是重点行业的海外债务风险仍需警惕。