一个硬币的两面:辩证看待中国的货币存量

'国家资产负债表'是指将一个国家所有经济部门的资产和负债进行分类,然后分别加总得到的报表。与传统的国民经济核算体系相比,用国家资产负债表分析经济活动可以较为全面地评估一个国家的'家底'。以此为分析基础,本文认为,从国家资产负债比看,中国的债务风险总体是可控的。如果用金融资产/GDP衡量一国金融深化程度的话,中国还有较大空间。中国作为一个整体,并不存在对外金融资产的低配。无论是从理论看还是从实践看,外汇储备/M2都可能缺乏指导意义。虽然中国近年来货币扩张的绝对速度快于美国,但考虑经济成长的差异后,是美国货币扩张的相对速度快于中国,而不是相反。