票号的套利行为解析

套利,是指在两个或两个以上的市场中同时进行数种交易活动,以锁定无风险利润。[1]早在19世纪,经营票号的商人们已经在市场中寻求着各种套利机会,以赚取利益。本文列举了两个事例,一是重庆银根紧缩、农作物丰收时,重庆票号力图期票的故事,二是云南放贷利息不断上涨时,山西票号运送现银到云南的例子。同时,本文利用现代金融理论,深入分析这两个事例中,票号是如何套利的。