铅：需求端压力凸显，重心下移

综合来看,预计下半年精铅供应增幅较上半年有所下降。疲弱的消费对铅价的压制不减,而供应端表现的更多是被动的收缩,预计2019年下半年铅价重心下移趋势不改,但降幅趋缓。价格波动向下2019年上半年,LME三月期铅价格呈现高位回落,前期,美联储主席鲍威尔发表鸽派讲话,美元指数下跌,叠加伦铅库存迅速去化,支撑作用明显,伦铅期价从年初的2000美元/吨,抬升至2月底的2179.5美元/吨;然而全球经济增速回落、中美贸易摩擦反复等宏观事件影响,市场担忧情绪蔓延,加之全球汽车销量同比下降,海外精铅需求下滑,伦铅向下触及自2016年10月以来最低点1773.5美元/吨;截至6月末,伦敦LME三月期铅价格报收于1933美元/吨,上半年LME三月期铅均价1972美元/吨,同比下降19.7%。