下篇清算“壳”价值

当买“壳”的交易数量已经超过当年的IPO(首次公开募股)数量时，对“壳资源”的价值进行探讨显然很有必要。轰轰烈烈的买壳运动是否真正达到了资源的优化配置，是否真正创造了价值?从国外的经验来看，美国证券交易委员会(SEC)曾经于1983年成立了一个专家委员会，调查自1968年以来市场上并购后的实际效果，结果显示，没有充分的证据表明并购为社会创造了价值。有鉴于此，美国证监会在制定并购政策时采取了“不作为”的态度——既不限制也不鼓励。也有人从1999年至2001年间，在美国发生的“买壳”案例中选取了50起规模较大的进行分析，发现标准普尔小盘股指数增长了11％，而同期这50家公司的平均股价却下跌了67％。