摘要
'大众创业、万众创新'需要金融支持,但创业型企业融资难的事实意味着该领域存在市场失灵。本文尝试对此给出理论解释。分析表明,创业创新面临着高度不确定性,静态契约安排下投资者处于消极地位,不能充分发挥创业企业的增长潜力,融资交易很难成功。相对而言,动态契约能很好地适应不确定性环境,相关条款确保投资者具有足够动力和能力积极介入融资过程,充分挖掘不确定性带来的增长期权价值。传统金融机构不善于利用动态契约组织交易,这是其金融服务供给不足的主要原因。本文结论可以解释中国资本总量充裕——创业融资不足的悖论,并可为改善创业融资环境提供一定参考。
出处
《制度经济学研究》
CSSCI
2016年第2期1-27,共27页
Research on Institutional Economics
基金
国家社会科学基金项目“基于动态契约的创业型企业融资与风险控制研究”(批准号:15BJY162)的阶段性成果