菲律宾上市公司外汇风险敏感度实证研究——基于Adler-Dumas和Jorion模型

本文运用Jorion两因素回归模型在国内学者中首次对在菲律宾证券交易所上市的菲律宾公司外汇风险暴露进行了分行业实证研究,发现菲律宾所有行业的股价都表现出与美元汇率波动高度相关,并且相关系数为负值,表明美元强势会对菲律宾企业带来不利影响。日元对菲律宾企业的影响弱于美元,但是菲律宾仍有近一半的行业表现出与日元走势显著相关。虽然新加坡元与欧元和菲律宾企业价值呈正相关关系,但是相关性并不显著。实证研究的结果表明无论从政治层面或者经济层面,美国和日本都对菲律宾有重大的影响。