减税知时节,红利正发生

2019年4月,增值税减税正式落地,标志着大规模减税从逆周期调控的'旧配角'升级为'新主角'。我们认为,这一转变验证了中国经济'增质'时代下沉政策重心、激活微观动力的新思路,有望释放出三重红利。红利之一:纾解'猪周期'通胀冲击。2019年开年至今,新一轮'猪周期'来势汹汹。面对由此产生的通胀压力,4月1日及时落地的增值税减税有望发挥重要的缓冲作用,全年通胀走势虽有起伏,但风险可控。CPI同比增速突破3%的可能性较小,全年通胀中枢料将升至2.5%。