不要因为CPI改变政策风向

与物价因素本身相比,导致其存在通缩隐忧的实体经济总需求低迷更需引起关注,下一阶段稳增长仍是决策层的主要任务。8月CPI同比增长2.0%,创12个月新高;PPI同比下降5.9%,创下自2012年3月PPI同比由正转负以来的最大跌幅。CPI同比走高引发部分市场人士对货币政策转向的担忧,但笔者认为在实体经济总需求疲软的背景下,CPI通胀主要源于部分商品供给紧张,因而即使短期高位也不足为惧。对实体经济和市场而言,PPI同比跌幅持续扩大才是真正的威胁。供给紧张引致食品价格上涨是CPI走高的主要因素。