化解“双重目标”之困

多数企业在面对汇率风险时,都会强调以实现套期保值作为首要目标。但事实却是,在人民币汇率弹性不断增强的环境下,许多国内企业都承受了显著的经营损益波动。看似简单的汇率保值目标,在操作中似乎难以企及。这其中,如何认识并化解“保值”与“增值”之间的矛盾,或可成为提升套期保值效果的一条路径。从目前多数国内企业的实际情况出发,为了将保值目标纯粹化,可以尝试构建“保值”与“增值”目标有条件共存的管理体系,对纳入“保值”目标管理的敞口设置最低比重,并实现保值目标、保值策略、保值评价之间的配套和闭环,未来再逐步向纯粹化的套期保值体系靠拢。