证券储架发行:内涵、预设与利益再分配

证券储架发行作为一项简约化的新型上市(公众)公司再融资机制,对其颁行与有效实施而言,良好的制度设计固然不可僭越,然基本理论问题的厘清则事关制度本身能否被科学、合理的设计。制度内涵的界定关乎制度本身的完美设计;理论预设的析出紧系配套规则的颁行;对制度价值进行考量则是利益再分配的根本。是故,有必要对证券储架发行制的制度内涵、理论预设以及价值倾向进行剖析,其中,'一次核准、注册或审批,多次发行'的制度内涵得以有效确证;'信息等值'和'信息有效'的理论预设乃是其配套规则'援引'与'承诺'条款颁行的关键。同时,在保证投资者权利得到有效维护的前提下,证券再融资效率的整体性提升系其最根本的价值诉求。