邵宇谈去杠杆三部曲:稳杠杆 移杠杆和去杠杆

存量-流量一致分析框架有助于从全局角度来考虑问题,对于政策分析不失为一个可操作性的工具。美国金融危机宣告了以'低通胀,高增长'为特征的'大稳健'时期的结束,居民部门在危机前积累的巨额债务进入到了清算阶段,投资银行和商业银行部门作为杠杆累积的核心节点也不得不为自己的野心和轻率买单。危机以来,全球政经格局大调整,美国自特朗普上台以后,在贸易上开始战略性收缩,欧洲则身处黑天鹅湖的中央。